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长安汽车:自主持续高增UNI新品增量可期(华西证券)

作者: admin 来源: 未知 时间: 2021-07-03 阅读:

  公司4月销量为20.2万辆,同比19/20年分别为+66.8%/+26.8%,环比21年3月为-10.6%;1-4月累计销量为84.3万辆,同比19/20年分别为+47.9%/+82.3%。乘联会预计4月乘用车零售销量163.0万辆,同比+13.9%,公司销量增速表现强于市场均值。分品牌看:

  公司自主车型产品力提升,新车规划饱满:1)UNI序列计划2021年开始5年推5款新车型,UNI-K已接棒UNI-T上市,下半年首款轿车将至;2)经典序列车型将在2021年推出9款全新或升级车型;3)CHN新平台首款车型或于2021年底首发。其中:1)UNI-T凭蓝鲸动力+智能交互+高阶自动驾驶(有条件实现L3)成为爆款,4月销量达7,749辆,UNI-K增量可期,4月销量爬坡至6,608辆;2)CS75序列销量保持强劲态势,4月销量2.4万辆,配置蓝鲸2.0T高压直喷发动机+爱信8AT变速箱的CS75Plus2.0T贡献主要增量;3)去年底上市的欧尚X5今年有望发力,另CS55、逸动、特算盘今期开奖,凯程序列月销持续过万,分别达11,502辆、16,183辆、20,485辆,潜力可期。

  公司围绕第三次创新创业计划向科技企业转型。产品层面:经典产品“Plus”化创爆款,高端UNI序列拓展新人群,并从UNI-K开始探索单独建立渠道的新营销模式。技术层面:技术驱动+高研发投入(每年投入销售收入的5%),在动力总成(蓝鲸NE动力/七合一电驱系统)、自适应巡航(IACC)、智能驾驶(APA5.0/L3自动驾驶)等方面取得突破。

  同华为在高端电动智能汽车方面的合作或使公司产品和业务层面长期受益:1)或能借力科技巨头提升智能化水平(例如建立数据闭环的能力),以加速形成智能汽车核心竞争力;2)合作或倒逼公司流程体系优化升级,匹配电动智能汽车开发需求,使业务架构在智能汽车时代更具竞争力。当前合作或同自主及合资业务协同,持续优化公司产品及业务,使公司在电动智能竞争中处于有的位置,品牌向上,长期获益。

  车市下行风险;老车型销量下滑,新车型销量爬坡不达预期;降本控费不达预期;长安福特战略调整效果不达预期。

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